Börsfall väntas efter tullhot – så ska du tänka

Donald Trumps hot om tullar skapar oro på finansmarknaden

Att sitta hyfsat still i båten är fortsatt det klokaste rådet för privatinvesterare i ett läge där Donald Trumps senaste utspel om tullar skapar osäkerhet på de finansiella marknaderna. Detta framhåller SEB:s privatekonom Américo Fernández som menar att lugn och långsiktighet fortfarande är den vinnande strategin för de flesta.

Både Fernández och Swedbanks chefsekonom Mattias Persson förutspår att aktiebörserna kommer att reagera negativt på Trumps senaste uttalanden.

”Det här är inte positivt för risktagande. Det är svårt att se att börserna kommer att öppna positivt på det här,” säger Persson.

Samtidigt manar experterna till besinning. Persson påpekar att Trump har en historik av att ändra sig i ekonomiska frågor och tillägger att frågan om presidentens befogenhet att införa tullar utan kongressens godkännande är under prövning i USA:s högsta domstol.

Erfarenheten från Trumps tidigare ekonomiska utspel visar ett intressant mönster. Efter initiala börsfall har marknaderna ofta återhämtat sig snabbt och nått nya rekordnivåer.

”Marknaden har haft en förmåga att skaka av sig. Men det här tycker jag är en kraftig eskalering, mot allierade. Mycket kommer att avgöras av hur EU agerar,” förklarar Persson.

Fernández fyller i: ”Det som hänt efter varje Trumputspel, oavsett om det är en vecka eller en månad senare så kommer en del lättnader och positiva nyheter. Och det är då de här börsrekorden kommer.”

Jon Arnell, investeringschef på Von Euler & Partners, instämmer i denna analys och tror att marknaden kommer att följa samma mönster även denna gång.

Trots dessa historiska tendenser finns det en djupare oro bland ekonomer att den nuvarande osäkerheten kan få negativa konsekvenser för den svenska ekonomin och den pågående återhämtningen.

”Hushållen får en allt starkare position och köpkraft i Sverige. Det kan omkullkastas nu,” varnar Persson. Han antyder att situationen kan leda till att Riksbanken behöver överväga ytterligare räntesänkningar för att stötta ekonomin om utvecklingen blir negativ.

SEB-ekonomen Fernández delar denna oro och pekar på att den största risken är om osäkerheten påverkar hushållens konsumtionsvilja. ”Det börjar på börsen och syns sen i sparbeteendet. Därefter syns det i konsumtionen och tillväxten men också på bostadsmarknaden,” förklarar han.

En minskad konsumtion kan i sin tur pressa ned inflationen ytterligare, vilket skulle kunna skapa utrymme för Riksbanken att sänka räntan igen redan vid nästa penningpolitiska möte i februari.

Trumps senaste hot om att införa kraftiga importtullar på varor från Mexiko och Kina, samt en 10-procentig tull på produkter från övriga länder, utgör en betydande eskalering i hans protektionistiska handelspolitik. Särskilt oroande för Sverige och Europa är att dessa tullar även skulle drabba USA:s traditionella allierade.

För svenska företag med betydande export till USA kan detta innebära stora utmaningar. Flera svenska industrijättar har omfattande verksamhet i USA, men är samtidigt beroende av globala leverantörskedjor som skulle påverkas negativt av nya tullar.

Samtidigt som osäkerheten ökar på kort sikt, påminner experterna om att marknaderna historiskt sett har visat motståndskraft mot politiska utspel. För långsiktiga investerare kan därför den bästa strategin vara att undvika panikartade beslut och i stället behålla sitt långsiktiga perspektiv.

Hur EU och andra globala aktörer kommer att reagera på Trumps utspel blir avgörande för den ekonomiska utvecklingen framöver. En eskalering av handelskonflikten skulle kunna leda till en bredare global ekonomisk avmattning, medan en mer pragmatisk lösning skulle kunna begränsa de negativa effekterna.