Carl Johan von Seth: Världsekonomin kan inte räkna med att Trump fegar ur i Iran

I helgen genomförde USA ett militärt angrepp mot Iran, ett drag som markerar en dramatisk upptrappning i den långvariga spänningen mellan länderna. Händelsen har utlöst en våg av oro på de globala finans- och energimarknaderna, där analytiker nu försöker bedöma de långsiktiga konsekvenserna av detta beslut från president Donald Trumps administration.

Ett år in i Trumps andra mandatperiod har marknaderna vant sig vid ett särskilt beteendemönster hos presidenten, något som i finanskretsar har fått det talande smeknamnet ”TACO” – Trump Always Chickens Out. Enligt denna teori tenderar Trump att backa från sina mest extrema ställningstaganden när reaktionerna blir för starka, särskilt när finansmarknaderna reagerar negativt.

Detta mönster har varit tydligt i flera tidigare kriser under Trumps styre. Från handelspolitiska utspel till angrepp på den amerikanska centralbanken Federal Reserve och till och med under den så kallade Grönlandskrisen har presidenten ofta reviderat sin position när motståndet blivit för starkt eller kostnaderna för höga.

Historiskt har finansmarknaderna fungerat som en effektiv signalgivare. När börserna fallit eller oljepriserna skjutit i höjden har Trump ofta hittat en väg att backa från sina mest kontroversiella utspel. Detta har skapat en form av maktbalans som hittills fungerat som en stabiliserande faktor.

Paradoxalt nog har denna mekanism samtidigt blivit en del av problemet. När investerare och marknadsaktörer förväntar sig att presidenten kommer att backa från sina mest extrema positioner, reagerar de inte lika kraftfullt på nya utspel. Denna dämpade reaktion försvagar i sin tur den stoppsignal som tidigare fått Trump att ändra kurs.

Attacken mot Iran representerar dock ett helt nytt scenario, där TACO-doktrinen kan visa sig otillräcklig. Till skillnad från diplomatiska konflikter med allierade som Danmark eller inrikespolitiska strider med centralbanken, handlar det nu om en militär konfrontation med en komplex regional stormakt.

Iran är en djupt institutionaliserad regim med betydande militär kapacitet, trots år av ekonomiska sanktioner. Islamiska revolutionsgardet, en kraftfull militär organisation inom Iran, har utökat sitt inflytande i hela Mellanöstern och har kapacitet att orsaka omfattande destabilisering i regionen.

De ekonomiska konsekvenserna av en utdragen konflikt skulle kunna bli enorma. Oljepriserna, som är särskilt känsliga för geopolitiska spänningar i Persiska viken, riskerar att stiga kraftigt. Detta skulle i sin tur kunna leda till ökade levnadskostnader globalt, stigande inflation och potentiellt högre räntor – faktorer som skulle kunna bromsa den ekonomiska tillväxten även i USA.

Till skillnad från tidigare situationer där Trump haft kontroll över förloppet, är det tveksamt om presidenten fullt ut förstår eller kan kontrollera konsekvenserna av ett fullskaligt militärt angrepp mot Iran. Regimen i Teheran är inte känd för att erbjuda enkla reträttvägar för sina motståndare.

Vissa analytiker spekulerar redan i möjliga scenarier där Trump skulle kunna hävda seger och dra sig tillbaka – exempelvis genom att referera till obekräftade uppgifter om Irans högste ledare ayatolla Khameneis död. Men sådana strategier underskattar komplexiteten i den aktuella situationen.

I detta läge står de globala marknaderna inför en ny och oroande realitet. Den tidigare förvissningen om att Trump till sist alltid skulle välja den mindre dramatiska vägen sätts nu på ett allvarligt prov. När konflikten involverar en av världens största militärmakter, med omfattande regionalt inflytande och kontroll över viktiga energitillgångar, räcker inte längre enkla prognoser baserade på tidigare beteendemönster.

För både finansmarknaderna och världsekonomin innebär detta en period av ökad osäkerhet, där tidigare antaganden om förutsägbarhet och rationalitet i internationella relationer måste omvärderas. Priset för denna osäkerhet kan bli högt, inte bara för direkt inblandade parter utan för den globala ekonomin som helhet.