Den amerikanska centralbanken, Federal Reserve (Fed), signalerar en paus i sina räntehöjningar efter en aggressiv period av åtstramningspolitik. Enligt SEB-ekonomen Elisabet Kopelman är det flera faktorer som bidrar till denna avvaktande hållning. Inflationen, trots en viss nedgång, ligger fortfarande över Feds mål på 2 procent. Den amerikanska ekonomin uppvisar fortsatt styrka, med en robust arbetsmarknad och stabil konsumtion, vilket minskar oron för en recession. Dessutom tillträder en ny chef för Vita huset under 2025, vilket skapar osäkerhet kring den framtida ekonomiska politiken. Kopelman menar att Fed vill avvakta och analysera effekterna av tidigare räntehöjningar och den nya administrationens politik innan de fattar beslut om framtida ränteförändringar. Detta ”vänteläge” präglas av en försiktig optimism, men också en medvetenhet om potentiella risker.
Den höga inflationen utgör den primära utmaningen för Fed. Även om inflationstakten har avtagit något under de senaste månaderna, ligger den fortfarande betydligt över målet. Detta skapar press på Fed att fortsätta bekämpa inflationen genom att hålla räntorna höga eller till och med höja dem ytterligare. Samtidigt medför höjda räntor en risk för ekonomisk avmattning, vilket gör Fed tveksamma till att agera förhastat. Balansgången mellan inflationsbekämpning och ekonomisk stabilitet är komplex, och Fed behöver noggrant överväga konsekvenserna av sina beslut. Kopelman påpekar att Fed sannolikt kommer att prioritera inflationsmålet, även om det innebär en viss risk för ekonomisk avmattning.
Den starka amerikanska ekonomin komplicerar bilden ytterligare. Arbetsmarknaden visar fortsatt robusthet, med låg arbetslöshet och en stadig tillväxt av nya jobb. Konsumtionen är fortsatt hög, vilket bidrar till den ekonomiska tillväxten. Dessa positiva indikatorer talar emot behovet av ytterligare räntehöjningar och ger snarare utrymme för en eventuell räntesänkning i framtiden. Samtidigt kan den starka ekonomin bidra till att hålla inflationen uppe, vilket skapar en konflikt för Fed. Kopelman menar att Fed behöver noggrant analysera den ekonomiska utvecklingen och bedöma om den starka ekonomin är hållbar på lång sikt.
Det kommande presidentvalet i USA 2024 introducerar ytterligare en osäkerhetsfaktor. En ny president kan innebära förändringar i den ekonomiska politiken, vilket kan påverka Feds beslut om räntan. Kopelman påpekar att Fed vill undvika att agera förhastat innan den nya administrationens politik är klarlagd. Detta innebär att Fed sannolikt kommer att inta en avvaktande hållning under valåret och den efterföljande övergångsperioden. Osäkerheten kring den framtida ekonomiska politiken gör det svårare för Fed att göra långsiktiga prognoser och planera sina åtgärder.
Kopelmans bedömning är att en sänkning av styrräntan i USA sannolikt dröjer. Feds fokus ligger på att få ner inflationen till målet på 2 procent, och den starka ekonomin ger inte tillräckliga skäl för en omedelbar räntesänkning. Den kommande presidentvalsperioden bidrar också till osäkerheten och gör Fed mer benägna att avvakta. Kopelman menar att Fed sannolikt kommer att fortsätta sin försiktiga linje och noggrant övervaka den ekonomiska utvecklingen innan de fattar beslut om framtida ränteförändringar. En eventuell räntesänkning kommer sannolikt inte att ske förrän inflationen är under kontroll och den ekonomiska bilden är mer klar.
Sammanfattningsvis präglas Feds nuvarande hållning av en avvaktande optimism. Den amerikanska ekonomin uppvisar styrka, men inflationen utgör fortfarande en utmaning. Det kommande presidentvalet och den nya administrationens politik skapar ytterligare osäkerhet. Kopelman menar att Fed befinner sig i ett ”vänteläge” och kommer att noggrant analysera den ekonomiska utvecklingen innan de fattar beslut om framtida ränteförändringar. En sänkning av styrräntan i USA kan dröja, och Fed kommer sannolikt att prioritera inflationsmålet framför en stimulans av ekonomin genom räntesänkningar.
