Lättnadsrally på börsen – oljepriset sjunker

I gryningen på onsdagsmorgonen spred sig ett lättnadens andetag över världens finansmarknader när nyheten om en tillfällig vapenvila mellan USA, Israel och Iran nådde investerare. Lättnadsrallyt som följde har resulterat i kraftiga uppgångar på börser runt om i världen.

De asiatiska marknaderna reagerade omedelbart positivt med Tokyobörsen och sydkoreanska Kospi som steg med imponerande 5,4 respektive 7,4 procent. Taiwanbörsen återhämtade sig nästan helt och handlas nu nära de nivåer som rådde innan kriget bröt ut för drygt en månad sedan. Morgonens förhandelsindikatorer pekade även på att Stockholmsbörsen skulle öppna starkt uppåt.

På råvarumarknaderna har dramatiska prisrörelser ägt rum under natten. Livsmedel som sojabönor och vete föll i pris, medan Brentoljan upplevde ett kraftigt ras på över 8 procent, ner till cirka 95 dollar per fat. Kontrakt med leverans senare under våren och sommaren backade ännu mer. Trots denna kraftiga nedgång ligger oljepriset fortfarande cirka 30 procent högre jämfört med nivåerna före USA:s och Israels bombningar av Iran.

”Oljepriset tenderar att gå upp som en raket och ned som en fjäder,” kommenterar Robert Bergqvist, seniorekonom på SEB. Han beskriver utvecklingen som en positiv överraskning jämfört med tidigare situationer, exempelvis när Donald Trump enbart sköt upp hot om bombningar utan konkreta förhandlingar.

Att oljepriset inte fallit ännu mer kan förklaras av marknadens syn på vapenvilan som en tillfällig lösning snarare än ett definitivt slut på konflikten. Läget i regionen präglas fortfarande av stor osäkerhet. Omkring 800 fartyg ligger fortfarande fast i Persiska viken, och information om hur sjöfarten ska återupptas saknas fortfarande, trots löften från både Iran och USA om att Hormuzsundet ska öppnas.

”Det handlar inte bara om Hormuzsundet utan hela energiinfrastrukturen kring Persiska viken. Även om vi får en bättre balans mellan utbud och efterfrågan tror jag ändå att vi får leva med en riskpremie,” förklarar Bergqvist och pekar på att både världen och Iran nu har fått insikt i vilken regional makt den iranska regimen kan utöva.

Andra marknadsanalytiker uttrycker liknande försiktighet. Storbanken Jefferies framhåller att återhämtningen fortfarande är skör så länge samtalen pågår utan en mer långsiktig lösning. Banken ser flera möjliga scenarier framöver – från en fastfrusen konflikt till förnyad eskalering efter vapenvilan. Det faktum att de senaste dagarnas ultimatum inte ledde till omedelbar försämring tyder dock på att alla inblandade parter vill undvika ytterligare ekonomiska förluster.

”Toppen i den akuta osäkerheten har troligtvis passerats, och oljepriset kommer troligtvis ligga kvar på högre nivåer än innan kriget under flera månader men risken är begränsad,” skriver Jefferies analytiker i ett kundbrev tidigt på onsdagsmorgonen.

Trots marknadernas återhämtning kvarstår betydande osäkerhet kring den faktiska ekonomiska skadan som konflikten orsakat. Analyshuset Kpler beräknade tidigare i veckan att den globala oljeproduktionen minskat med cirka 11 miljoner fat per dag jämfört med nivåerna före krigsutbrottet – en betydande minskning som har långtgående konsekvenser för världsekonomin.

Experter varnar också för att störningarna i leveranskedjorna fortsätter att påverka viktiga sektorer som jordbruket. Brist på insatsvaror som gödsel kan få konsekvenser för både vårsådd och sommarskördar i många regioner.

”Det råder ingen tvekan om att världsekonomin lidit skada av det här. Vi kommer att få se det i närtid, jag tror att inflationen kommer att stiga något och vi kommer att få se hur mycket tillväxten har mattats på grund av det här. Men skadan går fortfarande att reducera,” avslutar Robert Bergqvist.

Den tillfälliga vapenvilan ger världsekonomin ett välkommet andrum, men marknadens reaktioner visar att investerare fortfarande är vaksamma inför en situation som snabbt kan förändras.