Räntemarknadens förväntningar på Riksbankens framtida räntebeslut har skiftat markant sedan det senaste räntebeskedet den 19 december. I början av december var marknaden övertygad om att Riksbanken skulle sänka räntan två gånger under 2025, med den första sänkningen prissatt med god marginal. Dessutom fanns en stark förväntan om en tredje räntesänkning senare under året. Denna bild har nu förändrats avsevärt.
Den mest påtagliga förändringen är den minskade sannolikheten för den andra räntesänkningen under 2025. Medan marknaden tidigare var säker på denna sänkning, har sannolikheten nu fallit till 52 procent. Detta indikerar en betydande osäkerhet bland marknadsaktörerna om Riksbankens framtida agerande. Orsakerna till denna osäkerhet kan vara flera, inklusive förändringar i den globala ekonomiska situationen, inflationsutsikter och Riksbankens egna kommunikation.
Den tidigare förväntade tredje räntesänkningen under 2025 har helt försvunnit ur marknadens prissättning. I början av december prisades en tredje sänkning in med en sannolikhet på 72 procent, vilket tydde på en förväntan om en fortsatt expansiv penningpolitik. Nu tyder avsaknaden av prissättning för en tredje sänkning på att marknaden inte längre räknar med ytterligare lättnader från Riksbanken under året. Detta skifte kan spegla en ökad oro för inflationen eller en bedömning att två räntesänkningar är tillräckliga för att stimulera ekonomin.
Riksbankens egna prognoser, den så kallade räntebanan, överensstämmer för närvarande med marknadens prissättning. Detta innebär att Riksbanken, enligt sin egen bedömning, inte heller förväntar sig fler än två räntesänkningar under 2025. Det är dock viktigt att komma ihåg att räntebanan är en prognos och kan komma att revideras beroende på hur den ekonomiska situationen utvecklar sig. Marknaden kommer att noga följa Riksbankens kommunikation för att få en bättre förståelse för deras framtida planer.
Denna osäkerhet kring Riksbankens framtida räntebeslut understryker vikten av det kommande räntebeskedet den 29 januari. Marknaden kommer att analysera varje ord och nyans i Riksbankens kommunikation för att få ledtrådar om deras framtida agerande. Eventuella förändringar i räntebanan eller signaler om förändrad syn på inflationen eller den ekonomiska tillväxten kan få stora konsekvenser för marknadens prissättning.
Sammanfattningsvis har räntemarknaden under den senaste månaden blivit betydligt mer osäker om Riksbankens framtida räntepolitik. Sannolikheten för en andra räntesänkning under 2025 har minskat markant, och förväntningarna om en tredje sänkning har helt försvunnit. Riksbankens kommande räntebesked den 29 januari blir därför avgörande för att ge marknaden en tydligare bild av deras framtida planer och för att minska den rådande osäkerheten. Marknadsaktörer kommer att noggrant granska Riksbankens uttalanden och prognoser för att få en bättre förståelse för den framtida ränteutvecklingen.
