Asiatiska börserna blandade på torsdagen – Tokyo upp, Kina ned.

De ledande aktieindexen i Asien visade på torsdagen en splittrad bild. I Japan steg marknaden, medan Kinas börser gick ned. Sydkoreas Kospi-index höll stängt under dagen.

Den japanska aktiemarknaden fick stöd av bland annat exportaktier, där en svagare yen gynnar konkurrenskraften för landets stora industriföretag. Nikkei 225-indexet handlades i grönt under stora delar av handelsdagen. Teknik- och verkstadsbolag bidrog till uppgången, enligt marknadsbedömare. Att japanska företag i ökande utsträckning flyttar tillbaka produktion till hemmaplan har också nämnts som en faktor som stärker förtroendet för ekonomin.

På fastlandet var tonläget annorlunda. Shanghai Composite och Shenzhen Component backade, tyngda av svaghet inom fastighetssektorn och en avvaktande inställning bland investerare. Kinas ekonomiska återhämtning har under året varit svagare än många väntat. Oron för att fastighetsmarknaden ska fortsätta tynga tillväxten har fått flera utländska fonder att minska sina innehav i kinesiska tillgångar. Samtidigt väntar marknaden på tydligare stimulansåtgärder från myndigheterna i Peking. Hittills har de stödåtgärder som presenterats uppfattats som otillräckliga för att vända den negativa trenden.

Sydkoreas aktiemarknad var stängd på torsdagen, vilket innebar att handeln i Kospi och den tekniktunga börsen i Seoul uteblev. Sydkorea är hemma för globala storföretag som Samsung Electronics och SK Hynix, två av världens största halvledartillverkare. Att handeln låg nere minskade omsättningen i regionen och gav en ofullständig bild av det asiatiska börsläget.

De blandade signalerna kommer i ett läge där investerare blickar mot USA. Federal Reserves räntebesked och nya inflationssiffror väntas ge riktning för den globala riskaptiten. En högre ränta i USA brukar innebära ett starkare dollarindex och ökad press på tillväxtmarknader, medan en mjukare penningpolitik kan ge stöd åt aktiemarknaderna i Asien.

Även råvarumarknaderna påverkade sentimentet. Priset på järnmalm, en viktig inkomstkälla för Australien och Brasilien och en central insatsvara för kinesisk stålproduktion, har varit svajigt den senaste tiden. En svagare kinesisk efterfrågan har satt press på priset, vilket i sin tur slår mot gruvbolag som BHP Group och Rio Tinto, vars aktier är bland de mest omsatta i regionen. I Japan gynnades däremot energi- och gruvaktier av en stabil efterfrågan från fordons- och byggsektorn.

Den australiska marknaden, som är en av regionens viktigaste för råvaror, är nära kopplad till utvecklingen i Kina. Landets börs domineras av gruv- och energibolag, och index som S&P/ASX 200 följs noga av internationella investerare. Bolag som BHP Group och Fortescue är särskilt känsliga för prisrörelser på järnmalm. En nedgång i kinesisk efterfrågan får snabbt genomslag i Australien, medan en stabilare efterfrågan kan lyfta hela sektorn.

För gruv- och råvarubolag är utvecklingen i Kina fortsatt den enskilt viktigaste faktorn att bevaka. Kina är världens största konsument av många basmetaller och står för en betydande del av den globala efterfrågan på järnmalm, koppar och nickel. När tillväxten i landet avtar märks det direkt i prisbilden. Samtidigt har japanska företag med verksamhet inom avancerad teknik och industrirobotik visat sig motståndskraftiga, vilket bidragit till att Nikkei-indexet kunnat hålla sig uppe trots en dämpad omvärldskonjunktur.

Utöver järnmalm riktas blickarna mot koppar och litium, två metaller som förväntas spela en allt viktigare roll i den globala energiomställningen. Efterfrågan på koppar, som används i allt från elkablar till batterier, bedöms öka under de kommande åren. Litiumpriset har däremot fallit tillbaka efter en period av mycket höga nivåer, vilket sätter press på producenter i Australien och Sydamerika. För asiatiska gruv- och batteritillverkare är prisutvecklingen på dessa metaller avgörande för lönsamheten.

Investerare följer också noga den kinesiska regeringens signaler om ytterligare stöd till ekonomin. Ett större stimulanspaket skulle kunna lyfta efterfrågan på råvaror och därmed gynna gruvaktier i hela Asien. Men hittills har beslutsfattarna i Peking varit återhållsamma, vilket skapar osäkerhet om hur snabbt återhämtningen kan ta fart. Denna osäkerhet märks i de kinesiska indexens rörelser, som på torsdagen pekade nedåt medan Japan gick mot strömmen.

Sammanfattningsvis visar torsdagens handel i Asien hur känsligt läget är. Japan visar motståndskraft, Kina brottas med strukturella problem, och Sydkoreas frånvaro påminner om att regionala helgdagar kan skapa en snedvriden bild av marknadsläget. För den som följer gruv- och råvarusektorn är det framför allt Kinas efterfrågan och USA:s räntepolitik som avgör riktningen framöver.