Oväntat starka resultat från Anheuser-Busch InBev

I ljuset av en långvarig nedgång för ölmarknaden överraskade världens största bryggeri, Anheuser-Busch InBev, analytiker och investerare med betydligt starkare resultat än väntat under årets tredje kvartal. Företaget, som bland annat äger varumärken som Budweiser, Corona och Stella Artois, rapporterade en organisk omsättningstillväxt på 4,1 procent jämfört med samma period föregående år.

De positiva siffrorna kommer trots fortsatta utmaningar på den amerikanska marknaden, där koncernen fortfarande kämpar med efterdyningarna av den kontroversiella marknadsföringskampanjen med transaktivisten Dylan Mulvaney för varumärket Bud Light. Kampanjen, som lanserades i april 2023, ledde till omfattande bojkotter och har haft långvarig negativ påverkan på försäljningen i USA.

Enligt vd Michel Doukeris har koncernens globala närvaro varit avgörande för att balansera de regionala motgångarna. ”Vår diversifierade portfölj av varumärken och marknader har återigen visat sig vara en styrka i tider av utmaningar,” kommenterade Doukeris under presentationen av kvartalsrapporten.

Särskilt stark utveckling noterades i Latinamerika och Asien, där ökningen av premiumsegmentet har drivit både volym- och marginalförbättringar. I Mexiko ökade försäljningen med nästan 8 procent, medan Kina visade tecken på återhämtning efter flera tuffa år under pandemin med en tillväxt på 5,3 procent.

Bolagets justerade vinst före räntor, skatter och avskrivningar (EBITDA) steg med 7,2 procent till 5,4 miljarder dollar, vilket överträffade marknadens förväntningar på 5,1 miljarder dollar. Detta ledde till att AB InBev-aktien steg med över 6 procent på börsen efter rapportens offentliggörande.

Bryggeriindustrin står inför strukturella förändringar när konsumtionsmönstren förändras globalt. De senaste åren har traditionell öl tappat marknadsandelar till förmån för alternativ som hard seltzer, ready-to-drink cocktails och alkoholfria drycker. AB InBev har svarat på denna trend genom att utöka sitt sortiment med innovativa produkter, särskilt inom premiumsegmentet.

”Vi ser en tydlig premiumisering på nästan alla våra marknader,” förklarade finanschef Fernando Tennenbaum. ”Konsumenterna dricker kanske mindre, men de väljer dyrare och mer exklusiva alternativ när de väl konsumerar.”

I Nordamerika, som historiskt varit en av koncernens viktigaste marknader, minskade försäljningen med 2,3 procent, vilket faktiskt är en förbättring jämfört med tidigare kvartal. Bud Light, som tidigare var USA:s mest sålda öl, har förlorat förstaplatsen till Constellation Brands Modelo Especial, men nedgången verkar nu ha stabiliserats.

”Vi arbetar metodiskt med att återbygga förtroendet för våra varumärken i USA,” kommenterade Brendan Whitworth, chef för den nordamerikanska verksamheten. ”Det är en långsiktig process, men vi ser redan vissa positiva tecken på återhämtning.”

Samtidigt fortsätter AB InBev sitt arbete med att minska sin betydande skuldbörda, som uppstod efter förvärvet av SABMiller 2016 för över 100 miljarder dollar. Nettoskulden minskade till 67,8 miljarder dollar under kvartalet, och skuldsättningsgraden (nettoskuld/EBITDA) förbättrades till 3,4 gånger från 3,8 gånger vid samma tid föregående år.

Bryggeriets ledning bekräftade sina tidigare prognoser för helåret 2023 med en förväntad EBITDA-tillväxt på mellan 4 och 8 procent. Samtidigt varnade företaget för att den makroekonomiska situationen fortsätter att vara osäker med inflation och höga räntor som påverkar konsumenternas köpkraft på flera marknader.

Analytiker är försiktigt optimistiska om AB InBevs framtidsutsikter. ”Koncernen visar en imponerande motståndskraft trots motvinden i USA,” säger Trevor Stirling, analytiker vid Bernstein. ”Den globala diversifieringen och framgången med premiumstrategin har gett dem en buffert som få konkurrenter kan matcha.”

Marknadsundersökningsföretaget GlobalData menar att bryggeriets satsning på premiumisering ligger rätt i tiden. ”Konsumenterna söker mer genuina och exklusiva upplevelser, även i ekonomiskt osäkra tider. AB InBev har positionerat sig väl för denna trend med varumärken som Corona och Stella Artois,” menar Sarah Edwards, dryckesindustrianalytiker vid GlobalData.