Hasse Eriksson: Riksbanken och hushållen är i samma kluriga sits

Riksbanken behåller räntan oförändrad i osäkert ekonomiskt läge

I dagens penningpolitiska beslut lämnar Riksbanken styrräntan oförändrad på 1,75 procent. Beslutet var helt i linje med marknadens förväntningar och speglar det avvaktande förhållningssätt som centralbanken intagit mot bakgrund av den geopolitiska oron i Mellanöstern och dess potentiella effekter på den globala ekonomin.

Den pågående konflikten mellan USA och Iran samt det stängda Hormuzsundet har skapat betydande osäkerhet på de finansiella marknaderna. Riksbankschefen Erik Thedéen uttryckte under presskonferensen särskild oro för inflationsrisker kopplade till situationen: ”Risken för att kriget i Mellanöstern leder till högre inflation har ökat något.”

I sitt uttalande presenterar Riksbanken en tudelad bild av det ekonomiska läget. Å ena sidan betonar man att den långvariga konflikten i Mellanöstern fortsätter att påverka den globala ekonomiska utvecklingen negativt. Ju längre kriget pågår, desto större blir risken för stigande inflation och dämpade tillväxtutsikter.

Samtidigt noterar Riksbanken att den inhemska inflationen för närvarande ligger under målet på 2 procent. De senaste inflationssiffrorna har varit märkbart lägre än Riksbankens prognoser, både med och utan energipriser inräknade. För april låg KPIF-inflationen – det mått som Riksbanken fokuserar på – på endast 0,8 procent.

Det svaga konjunkturläget i Sverige ger ytterligare stöd för Riksbankens beslut att avvakta. Regeringen har nyligen reviderat ned sina tillväxtprognoser, vilket indikerar att den svenska ekonomin inte visar tecken på en snabb återhämtning. Detta kombinerat med den lägre inflationen ger Riksbanken andrum att invänta en tydligare bild av krigets effekter och de utbudsstörningar som följer i dess spår.

”Osäkerheten är betydande och utvecklingen manar till vaksamhet,” skriver Riksbanken i sitt besked. Centralbanken räknar upp flera riskfaktorer som kan tala för att räntan kan behöva höjas framöver. Förutom konflikten i Mellanöstern nämns specifikt de förhöjda priserna på råolja, som kan få spridningseffekter i ekonomin.

För svenska bolånetagare är Riksbankens beslut av stor betydelse. Styrräntan påverkar främst de rörliga boräntorna, och med tanke på dagens besked och marknadsbedömningar är det sannolikt att räntenivån kan ligga kvar på nuvarande nivå under en period framöver. Enligt färsk statistik ligger Swedbanks genomsnittliga utlåningsränta – efter kundernas förhandlingar – för närvarande på 2,76 procent.

De bundna boräntorna styrs i större utsträckning av marknadsräntorna, som i sin tur påverkas av inflationsutvecklingen. Statistiska centralbyråns nyligen publicerade inflationssiffror, som visade sig vara lägre än väntat, skulle kunna tyda på att de bundna räntorna inte kommer att stiga markant inom den närmaste framtiden.

Dock ställs låntagare inför samma utmaning som Riksbanken – att navigera i ett ekonomiskt landskap där ”osäkerheten är betydande”. Den geopolitiska situationen kan snabbt förändras och få konsekvenser för inflation och räntor.

Riksbankens försiktiga hållning speglar ett bredare mönster bland centralbanker globalt, där många väljer att avvakta med räntesänkningar trots tecken på avtagande inflation. Den komplexa blandningen av geopolitiska risker, energiprisvolatilitet och osäker ekonomisk tillväxt gör att penningpolitiken behöver balanseras noggrant.

För Sveriges del innebär det att Riksbanken fortsätter att noga övervaka såväl inflationsutvecklingen som den allmänna ekonomiska situationen, redo att agera om läget skulle förändras väsentligt. Nästa penningpolitiska beslut väntas ge ytterligare vägledning om räntebanan framöver, särskilt om effekterna av konflikten i Mellanöstern blir tydligare.