Positiv syn på börsen hittills i år

Trots omfattande geopolitiska spänningar och pågående konflikter har världens börser överraskat med starka uppgångar under årets första hälft. Medan krig och oro normalt sett skulle vålla huvudvärk för investerare, berättar verkligheten en annan historia.

Kriget i Mellanöstern har involverat USA, Israel, Iran och Libanon, och konflikten har drabbat flera stater i regionen. Det strategiskt viktiga Hormuzsundet stängdes under perioden, vilket fick oljepriset att rusa kraftigt. Samtidigt fortsätter kriget i Ukraina utan slut i sikte. Trots detta har de globala aktiemarknaderna visat en anmärkningsvärd motståndskraft.

I mitten av mars såg det visserligen mörkare ut på börserna, men i takt med att krigshotet i Mellanöstern dämpats och oljepriset sjunkit har aktiekurserna vänt uppåt. Flera av världens börser har visat imponerande uppgångar, och i vissa fall rent spektakulära sådana.

Sydkorea leder uppgången med en häpnadsväckande utveckling på 88 procent fram till den 3 juli. Elin Benjaminsson, börsstrateg på nätbanken Avanza, pekar ut det som särskilt fascinerande. Japan följer på andra plats med 39 procent, medan Oslobörsen stigit 15 procent och den spanska börsen 14 procent.

Bakom Sydkoreas dramatiska uppgång ligger en stark koppling till utbyggnaden av artificiell intelligens. Många sydkoreanska företag tillverkar minneschip och andra komponenter som är kritiska för AI-utvecklingen. Den enorma bristen på minnen och minneschip av olika sorter har fått priserna att skena, vilket i sin tur lett till mycket stora vinster för dessa bolag.

Resan har dock varit allt annat än jämn. Börsen i Seoul har drabbats av så kraftiga nedgångar att handeln vid flera tillfällen stoppats tillfälligt. De stora svängningarna speglar marknadens osäkerhet kring hur hållbar AI-boomen verkligen är.

Även om Sverige saknar renodlade chipbolag, har den sydkoreanska utvecklingen spillt över på Stockholmsbörsen. Ett tydligt exempel är kraftjätten ABB, som tillhör de aktier som gått bäst bland storbolagen. Delar av ABB:s verksamhet är kopplad till AI-sektorn, och bolaget gynnas när datacenter byggs och elektrifieringen ökar.

Stockholmsbörsens utveckling har varit tudelad under året. Indexet för de 30 mest handlade bolagen nådde på fredagen en ny rekordnivå med en uppgång på hela 12 procent sedan årsskiftet. Benjaminsson menar att det är en utveckling man inte kan klaga på, även om resan inte varit spikrak.

Stockholmsbörsen som helhet har dock bara stigit med 7 procent i jämförelse. Även om det normalt inte är någon dålig utveckling, hamnar det relativt långt ner på listan när man jämför med andra börser globalt. Den amerikanska Nasdaq-börsen har till exempel stigit 13 procent, och Dow Jones-indexet 10 procent.

För svenska fondsparare har utvecklingen ändå varit stark. Den tyngsta posten för svenska fondsparare är globalfonder, där drygt hälften av kapitalet ligger investerat. Där är uppgången hela 13 procent. En förklaring till den positiva utvecklingen är att mer än hälften av dessa fonder består av aktier i nordamerikanska bolag.

Den svenska kronans försvagning har dessutom gynnat svenska investerare. Hittills i år har kronan försvagats med 5 procent mot dollarn, vilket ökat värdet på dollartillgångar när de räknas om till kronor. Den här valutaeffekten har varit en betydande faktor för svensk sparares totalavkastning.

På den amerikanska marknaden har tidigare storbolag som Nvidia, Microsoft och Meta dragit upp kurserna. Men när det gått trögare för dessa teknikjättar har andra bolag med kopplingar till AI tagit över stafettpinnen och fortsatt driva upp kurserna.

Blickar man framåt ser Benjaminsson flera faktorer som kommer att påverka börsutvecklingen. Det amerikanska mellanårsvalet väntas bli ett återkommande samtalsämne, liksom de potentiella konsekvenserna av pågående konflikter.

Framför allt kommer allt som rör AI att fortsätta dominera diskussionen. Benjaminsson beskriver ett mönster där marknaden från tid till annan tror att AI-relaterade bolag ska skjuta i höjden, för att sedan drabbas av någon typ av bakslag eller korrigering. Den här volatiliteten väntas fortsätta prägla marknaderna framöver.