Stockholmsbörsen väntas öppna lägre när oljepriserna stiger och teknikaktierna vacklar

Terminshandeln hos IG Markets pekar på en svagare öppning för Stockholmsbörsen på fredagsmorgonen. Även terminskontrakten på de ledande europeiska börserna handlas i rött, och nattens handel i Asien har gått i samma riktning. Signalerna kommer efter en inledande handelsvecka där konjunkturoron fortsatt att dominera sentimentet bland investerare.

IG Markets, som är en av Europas största plattformar för handel med derivat och spread betting, fungerar ofta som en tidig indikator på hur börssentimentet utvecklas innan de reguljära marknaderna öppnar. Att terminerna faller redan före öppning brukar tolkas som att säljtrycket är brett och att investerare positionerar sig defensivt inför handelsdagen. Den samstämmiga nedgången i både Europa och Asien förstärker bilden av en global riskaversion snarare än ett Sverige-specifikt problem.

I Asien har särskilt de japanska och kinesiska indexen dragits ned, med teknikaktier i frontlinjen. Hongkongbörsens Hang Seng-index och Sydkoreas Kospi har båda noterat tydliga fall under nattens handel. Detta har skapat en negativ inramning för de europeiska marknaderna, där bland annat Frankfurtbörsens DAX och Parisbörsens CAC 40 handlas med nedgångar i tidig handel. Även Londons FTSE 100, som annars brukar ha viss stöttning av tunga energibolag, visar svaghet.

Bakgrunden till den avvaktande stämningen är flera samverkande faktorer. Räntemarknaderna fortsätter att präglas av osäkerhet kring centralbankernas framtida åtgärder. Marknadsaktörer väntar på nya signaler från både Europeiska centralbanken och Federal Reserve om huruvida de planerar att sänka styrräntorna ytterligare under det kommande halvåret. En utdragen period med höga räntor har historiskt inneburit ett ökat tryck på börsbolagens värderingar, särskilt inom tillväxt- och tekniksektorn där framtida kassaflöden diskonteras hårdare.

För Stockholmsbörsens del innebär en svag öppning att flera av de tunga exportberoende bolagen sannolikt får se sina aktier sjunka i den inledande handeln. Verkstadssektorn, med namn som Volvo och Sandvik, samt industrikoncerner som Atlas Copco har en betydande exponering mot den globala konjunkturen och påverkas direkt av signaler om svagare efterfrågan utanför Sverige. Även fastighetssektorn, som varit hårt pressad under ränteuppgången, kan möta fortsatt motvind.

En faktor att ha i åtanke är att terminshandeln inte alltid slår igenom fullt ut i den faktiska öppningen. Kursrörelserna kan justeras snabbt om nya makrodata eller företagsnyheter publiceras under morgonen. Investerare brukar därför betrakta terminsmarknaden som en vägledning snarare än ett exakt facit för hur dagen kommer att utveckla sig.

Oljepriset har också rört sig nedåt under natten, vilket i normala fall brukar vara positivt för inflationsutsikterna men negativt för energibolagens aktiekurser. Råvarupriserna som helhet har visat en avvaktande trend den senaste tiden, och basmetaller som koppar och zink handlas nära sina lägsta nivåer under kvartalet. För gruv- och råvaruaktier på Stockholmsbörsen, inklusive Boliden, innebär detta en extra osäkerhetsfaktor.

Kronan har försvagats något mot euron och dollarn under morgonen, vilket å ena sidan kan gynna exportbolagens konkurrenskraft men å andra sidan ökar importpriserna och bidrar till ett inhemskt inflationstryck. Riksbanken har signalerat en försiktig hållning inför kommande räntebeslut, och valutans utveckling bevakas noga av marknadsaktörerna.

Sammanfattningsvis pekar terminsmarknaderna på en försiktig inledning av handelsdagen i Stockholm. Det breda nedståndet i Asien och Europa tyder på att investerare väljer att avvakta nya besked om ränteläget och den globala konjunkturen innan de tar större positioner. Den närmaste tiden lär präglas av hög känslighet för nyheter från centralbankerna och för kommande inflationssiffror från både USA och euroområdet.