Wall Street steg för tredje dagen i rad – S&P 500 och Nasdaq upp 0,3 %

Den positiva trenden på Wall Street fortsätter. Vid stängning var samtliga ledande index högre, ett tecken på att investerarna fortfarande är beredda att ta risk. Det breda S&P 500-indexet, Dow Jones industriindex och Nasdaq Composite avslutade samtliga handelsdagen på plus.

Den amerikanska aktiemarknaden är världens största, och utvecklingen följs noga av investerare i hela världen. När de ledande indexen stiger brukar det ofta smitta av sig på börser i Europa och Asien. Uppgångarna kommer efter en period av försiktig optimism, där marknadsaktörerna alltmer lutar åt att USA:s centralbank, Federal Reserve, kan inleda räntesänkningar under nästa år.

Bakgrunden är att inflationssiffrorna den senaste tiden har kommit in lägre än väntat. Lägre inflation minskar trycket på centralbanken att hålla räntan uppe. Eftersom lägre räntor brukar gynna aktier, särskilt bolag med höga framtida vinster, har stämningen på börsen förbättrats. Tekniksektorn har varit en tydlig vinnare, men även andra sektorer har dragits med i uppgången.

En av de sektorer som har fått förnyad uppmärksamhet är gruvindustrin. Råvarupriserna har rört sig uppåt på flera håll, och gruvbolag med exponering mot metaller har gynnats. Koppar, som är en viktig ingrediens i allt från elkablar och elektronik till elbilar och vindkraftverk, har stärkts av den globala energiomställningen. Metallens pris följs noga eftersom den ofta ses som en konjunkturindikator. En ökad efterfrågan från industrin, inte minst i Kina, har bidragit till prisuppgången.

Guld har också stått i fokus. Ädelmetallen gynnas av en svagare dollar och av förväntningar om lägre räntor. Eftersom guld inte ger någon avkastning i form av ränta eller utdelning blir det mer attraktivt när räntorna väntas sjunka. För gruvbolag som är verksamma inom guld innebär det bättre marginaler och stärkta kassaflöden.

Bland de bolag som brukar reagera på sådana prisrörelser finns några av världens största gruvkoncerner. Freeport-McMoRan, med stora kopparverksamheter i bland annat USA och Indonesien, och Newmont, världens största guldproducent, är två exempel. Även australiska BHP och Rio Tinto, som är tunga inom järnmalm och andra basmetaller, följs noga av investerare med intresse för råvarusektorn. Bolagens aktiekurser påverkas i hög grad av metallpriserna och av konjunkturutsikterna i Kina, som står för en stor del av den globala efterfrågan på många metaller.

För svensk del har gruvsektorn också en tydlig koppling till den internationella marknadsutvecklingen. Boliden, noterat på Stockholmsbörsen, är ett av Europas största gruv- och smältverksbolag med verksamhet inom koppar, zink, guld och silver. LKAB, som ägs av svenska staten, är en av Europas viktigaste leverantörer av järnmalm och satsar nu stort på att producera fossilfritt järn. För dessa bolag har utvecklingen på Wall Street och i den globala ekonomin direkt betydelse.

Den långsiktiga trenden inom gruvindustrin är i hög grad kopplad till klimatomställningen. Elektrifieringen av transportsektorn, utbyggnaden av elnät och satsningar på förnybar energi kräver stora mängder metaller. Det har gjort att gruvbolag allt oftare tas in i investeringsstrategier med hållbarhetsprofil. Samtidigt brottas branschen med stora utmaningar: högre kostnader, längre tillståndsprocesser och ökade krav på miljöhänsyn. Det gör att utbudssidan har svårt att snabbt svara på en ökad efterfrågan, vilket i sin tur kan hålla uppe priserna på sikt.

De närmaste månaderna blir avgörande för att se om den positiva trenden på Wall Street håller i sig. Centralbankens besked om räntan, kommande inflationsdata och utvecklingen i Kina blir viktiga faktorer att följa. Om räntesänkningarna kommer snabbare än väntat kan det ge ytterligare stöd åt både aktier och råvaror. Skulle däremot inflationen visa sig seglivad, eller om den kinesiska återhämtningen tappar fart, kan marknadens optimism snabbt vändas till oro.

För gruvsektorn innebär läget en kombination av möjligheter och risker. Å ena sidan talar den strukturella efterfrågan från energiomställningen för goda framtidsutsikter. Å andra sidan är branschen känslig för konjunkturella svängningar, räntor och geopolitiska spänningar. Att de ledande indexen på Wall Street fortsätter uppåt är ändå en signal om att marknaden för tillfället väljer att se ljust på framtiden.