Nasdaq återhämtar sig med 1,1 procent efter förra veckans AI-drivna säljvåg

Nasdaq Composite inledde handelsveckan med uppgångar när investerare återvände till teknikaktier efter förra veckans AI-utlösta säljvåg. Teknikindexet, som är tungt viktat mot bolag inom artificiell intelligens och halvledare, steg vid öppningen på måndagen sedan oron efter kinesiska DeepSeeks genombrott börjat avta.

Bakgrunden till turbulensen är lanseringen av DeepSeeks kostnadseffektiva AI-modell i slutet av januari. Modellen utvecklades med en bråkdel av de resurser som västerländska techjättar satsar på AI-utveckling, men presterar ändå i paritet med ledande system från OpenAI och Google. Beskedet skickade chockvågor genom finansmarknaderna och väckte grundläggande frågor om de enorma investeringar i AI-infrastruktur som bland annat Microsoft, Alphabet och Amazon gjort under det senaste året. Investeringar som drivit stora delar av börsuppgångarna.

Hårdast drabbades Nvidia, världens mest värdefulla halvledarbolag och själva symbolen för AI-boomen. Aktien föll med omkring 17 procent på en enda dag – den största enskilda nedgången i ett börsbolags marknadsvärde någonsin. Sammanlagt raderades nästan 600 miljarder dollar av bolagets värde under en handelsdag.

Nedgången smittade av sig på hela marknaden. Nasdaq Composite noterade sin svagaste dag på flera månader och även det bredare S&P 500 pressades ned. I Asien föll japanska halvledarbolag som Tokyo Electron och SoftBank, medan Europabörserna också backade.

Det som gjorde DeepSeek-genombrottet så oroande var att det utmanade själva grundtesen bakom AI-boomen – att avancerad artificiell intelligens kräver enorma mängder avancerade chip, datorkraft och energi. DeepSeek uppger att modellen tränades för mindre än tio miljoner dollar, en kostnad som västerländska techbolag gör av med på en enda dag av sin AI-utveckling. Samtidigt visade företaget att avancerad AI kan byggas även utan de kraftfullaste chipen, vilket fick många att omvärdera effekten av de exportrestriktioner som USA infört mot Kina. Oron förstärktes av att modellen är öppen och gratis att använda, vilket gör att tekniken snabbt kan få stor spridning.

Men när handeln inleddes på måndagen valde marknaden att se ljusare på situationen. Teknikaktier köptes tillbaka, med Nvidia i täten. Flera analytiker pekade på att DeepSeeks framgång i själva verket kan öka användningen av AI snarare än minska den – billigare modeller gör att fler företag kan ta tekniken i bruk, vilket i längden kan gynna även halvledarproducenterna.

De senaste rapporterna från de amerikanska techjättarna bidrog också till den förbättrade riskaptiten. Microsoft redovisade intäkter som överträffade förväntningarna och signalerade fortsatt höga AI-investeringar. Även Meta höjde sina investeringsprognoser för året till upp emot 65 miljarder dollar med hänvisning till AI-satsningar. Investerare tolkade beskeden som att de stora techbolagen inte har några planer på att bromsa – tvärtom accelererar de. Budskapet gav stöd åt uppfattningen att AI-cykeln har långt kvar innan den når sin topp.

Den positiva starten på handelsveckan kommer dock mot en fortsatt osäker bakgrund. Blicken riktas nu mot kommande inflationssiffror och Federal Reserves räntebesked. Centralbanken valde vid sitt senaste möte att hålla styrräntan oförändrad, och marknaden har skruvat ned förväntningarna på framtida räntesänkningar. Högre räntor under en längre period riskerar att slå hårt mot de tillväxtbolag som dominerar Nasdaq. En eventuell räntesänkning senare under våren skulle däremot kunna ge ytterligare stöd åt tekniksektorn.

Under de kommande dagarna väntas marknaden i första hand reagera på nya siffror från den amerikanska arbetsmarknaden, där månadsrapporten för januari publiceras i slutet av veckan. En stark arbetsmarknad kan minska sannolikheten för snabba räntesänkningar, medan en svagare siffra skulle kunna ge nytt stöd till techaktierna.

På råvarumarknaderna var rörelserna mer dämpade. Oljepriset handlades sidledes, medan guld noterade mindre nedgångar i takt med att riskaptiten återvände till aktiemarknaden.

Frågan många investerare ställer sig är om förra veckans nedgång var en sund korrektion eller början på en djupare omvärdering av AI-sektorn. De flesta bedömare lutar åt det förstnämnda. AI-investeringarna väntas fortsätta växa under 2025 och efterfrågan på både hårdvara och mjukvara är fortsatt stark. Men DeepSeek har visat att konkurrensen inte längre kommer enbart från Silicon Valley – och att teknikledarskapet kan bli betydligt dyrare att försvara.