Novo Nordisk överträffar förväntningarna i tredje kvartalet – försäljningen överstiger prognoserna

Novo Nordisk levererade ett starkare tredje kvartal än väntat när den danska läkemedelsjätten presenterade sina siffror. Försäljningen överträffade analytikernas förväntningar och aktien steg i den inledande handeln på Köpenhamnsbörsen.

Det är framför allt de diabetes- och fetmaläkemedel som bolaget byggt sin framgång på som fortsätter att driva intäkterna. Semaglutidpreparaten Ozempic och Wegovy har under de senaste åren blivit några av världens mest sålda läkemedel, och efterfrågan visar inga tecken på att avta. Den senaste kvartalsrapporten bekräftar bilden av ett bolag som trots hårdnande konkurrens lyckas behålla sitt försprång.

Bakom siffrorna ligger en bredare trend: marknaden för GLP-1-preparat har vuxit explosionsartat och förväntas fortsätta göra det under överskådlig tid. Enligt branschanalytiker rör det sig om en av de mest lukrativa läkemedelsmarknaderna just nu, med en beräknad global omsättning på hundratals miljarder kronor årligen inom några år. Novo Nordisk har varit den stora vinnaren hittills, men konkurrensen hårdnar.

Den främsta utmanaren är den amerikanska läkemedelsjätten Eli Lilly, som med sitt preparat tirzepatid – sålt under varumärkena Mounjaro och Zepbound – tagit betydande marknadsandelar. Eli Lillys behandling har i kliniska studier visat på minst lika god effekt som semaglutid, och bolaget har investerat stort i produktionskapacitet för att möta den skenande efterfrågan.

För Novo Nordisk har produktionskapaciteten varit en öm punkt. Bolaget har under flera perioder haft svårt att leverera tillräckliga volymer av Wegovy, särskilt i USA, där fetmapreparatet lanserades 2021 och snabbt blev en storsäljare. För att komma till rätta med problemen har bolaget genomfört ett omfattande expansionsprogram med nya produktionsanläggningar i bland annat Danmark, Frankrike och USA.

Novo Nordisks betydelse kan inte överskattas, vare sig för den globala läkemedelsmarknaden eller för den danska ekonomin. Bolaget, som grundades 1923 och har sitt huvudkontor i Bagsværd utanför Köpenhamn, är idag Europas mest värdefulla börsbolag. En betydande del av Danmarks samlade export och företagsskatt kommer från läkemedelsjätten, och bolagets utveckling följs noga av såväl investerare som politiker.

Den starka kvartalsrapporten kommer samtidigt som debatten om prissättningen på fetmaläkemedel intensifierats, inte minst i USA. De nya GLP-1-preparaten har ett listpris på över 10 000 dollar per år i USA, vilket satt press på både försäkringsbolag och offentliga vårdsystem. I flera europeiska länder har myndigheterna begränsat användningen av Wegovy för att hålla kostnaderna nere.

Även om Novo Nordisk levererat en rapport som överträffat förväntningarna finns det orosmoln vid horisonten. Investerare har under året ställt frågor kring hur länge tillväxten kan fortsätta i samma takt, särskilt när allt fler konkurrenter närmar sig marknaden med egna preparat. Flera läkemedelsbolag, däribland Pfizer och Astra Zeneca, har avancerade projekt i pipeline.

Samtidigt pekar ledningen på att marknaden för fetmabehandlingar fortfarande är i sin linda. Endast en liten andel av de patienter som skulle kunna ha nytta av behandlingen har hittills fått tillgång till den, och nya indikationer – som behandling av hjärt-kärlsjukdomar och fettlever – öppnar ytterligare möjligheter.

Rapporten visar också på ett fortsatt starkt resultat för bolagets diabetesverksamhet, som under en lång tid varit kärnan i verksamheten. Trots att Ozempic främst förknippas med viktminskning är preparatet i första hand utvecklat för typ 2-diabetes, och försäljningen inom det segmentet fortsätter att växa stabilt.

Med en rapport som överträffar förväntningarna och en marknad som fortsätter att expandera står Novo Nordisk väl rustat inför framtiden. Frågan är inte om tillväxten kommer att fortsätta, utan snarare hur länge och med vilken hastighet – och vem som i slutändan blir den stora vinnaren när konkurrensen på GLP-1-marknaden hårdnar ytterligare.