Börslyft efter maktskiftet i USA: ”En viss lättnad”

Stockholmsbörsen vände uppåt på onsdagen sedan marknaden hunnit smälta beskedet om Demokraternas framgångar i kongressvalet i USA. Vid 14-tiden var storbolagsindexet upp omkring 1 procent och de ledande amerikanska indexen väntades öppna klart uppåt. Inledningen var avvaktande, men under förmiddagen stärktes humöret.

Kongressvalet hölls efter två år av politiska konflikter i Washington, med frågor som inflation, skatter, energipolitik och teknikreglering i fokus. Valet omfattar hela representanthuset och en tredjedel av senaten. Resultatet innebär att president Donald Trump får svårare att driva igenom sin ekonomiska politik, samtidigt som Demokraterna får en starkare position i den federala lagstiftningen.

Henrik von Sydow, omvärldsstrateg på investmentbanken DNB Carnegie, säger att marknaden behövde tid att smälta valresultatet, där Demokraternas seger var större än väntat.

– Marknaden gillar tydlighet, så på sikt är dagens tydliga resultat positivt för både amerikanska och globala aktiemarknader, säger han.

Han pekar på att en demokratisk majoritet i kongressen minskar sannolikheten för nya stora stimulanser. Samtidigt ökar risken för hårdare regleringar av AI, tech och kryptosektorn, vilket förklarar de initiala marknadsreaktionerna. På längre sikt gillar marknaden maktdelning och att det politiska läget i Washington är låst, eftersom det brukar gynna stabilitet.

Sektormässigt har tech, finans och traditionell energi historiskt fått motvind av en demokratisk majoritet, medan läkemedel, hälsovård och förnybar energi ofta gynnats. Enligt von Sydow kan detta ge ett bättre sentiment för de sektorerna även i Sverige och Europa.

Den nya kongressen tillträder efter årsskiftet och presidenten väntas då begränsas på flera håll.

– Om Trump blir ”Mr Veto” som han själv pratar om, så har investerare inga problem med det. Det är mycket bättre än de disruptiva utspelen från Vita huset som vi har levt med i två år, säger von Sydow.

Eftersom kongressen ännu inte är på plats är det också oklart vilka effekter valresultatet får för USA:s makro- och handelspolitik.

Maria Landeborn, senior strateg på Danske Bank, en av Nordens största banker, bedömer att Trumps veto i praktiken innebär kompromisser och förhandlingar – och i slutändan små förändringar. Hon pekar på att Trumps reformpaket ”Big beautiful bill”, med incitament för att investera och flytta produktion till USA, ligger fast och gäller till 2028. Därför kan Demokraterna inte påverka finanspolitiken i närtid.

– Nu vet man hur finanspolitiken kommer att se ut de närmaste två åren. Men om Demokraternas framgångar håller i sig in i presidentvalet tror jag att risken för regleringar mot AI och teknik blir mer synlig i marknadsreaktionerna än vad vi ser i dag, säger hon.

Onsdagens börslyft ser Landeborn som en rimlig reaktion på valresultatet. Marknadsräntorna och dollarn backar, vilket är positivt för börsen. Inför mellanårsval brukar den amerikanska börsen gå svagare, men när valet är över riktas blicken mot makro, företagens vinster och USA:s centralbank Fed.

– Börsen har oftast stigit under slutet av året och in i nästa. I grund och botten går det bra. Vi har en stark amerikansk ekonomi och det går bra för företagen, så det finns goda förutsättningar för att det historiska mönstret upprepar sig, säger hon.

Även den svenska marknaden har goda förutsättningar, enligt Landeborn, förutsatt att inget oväntat händer. Den svenska börsen är konjunkturkänslig och följer i hög grad internationella tendenser. Riksbanken höjde styrräntan på onsdagen, men en eller två höjningar är enligt henne inget dråpslag för ekonomin.