Tysk ekonomi växer mer än väntat under tredje kvartalet – BNP ökar 0,2 procent

Tysklands ekonomi, Europas största, visade sig vara starkare än väntat under årets tredje kvartal. Enligt preliminära siffror från den tyska statistikbyrån Destatis växte bruttonationalprodukten med 0,2 procent jämfört med föregående kvartal, vilket överträffade analytikernas förväntningar som i genomsnitt räknat med en oförändrad utveckling eller en svag nedgång.

Beskedet kommer som en lättnad efter en längre period av dämpad konjunktur i landets tillverkningsindustri. Tyskland har under flera kvartal brottats med svag efterfrågan från viktiga exportmarknader, höga energipriser och en pågående strukturomvandling inom bilsektorn. Att ekonomin nu åter växer tolkas av många bedömare som ett tecken på att den värsta nedgången kan vara över – åtminstone på kort sikt.

Den oväntade tillväxten förklaras främst av en starkare privat konsumtion och ökade offentliga utgifter. Även exporten bidrog positivt, trots ett fortsatt svagt europeiskt konjunkturläge. Investeringar i maskiner och utrustning låg däremot kvar på en dämpad nivå, vilket speglar den osäkerhet som fortfarande präglar många företags planeringshorisont.

Siffrorna fick omedelbar effekt på de finansiella marknaderna. Det tyska aktieindexet DAX steg vid öppningen och euron stärktes något mot både dollar och pund. Även räntorna på tyska statsobligationer rörde sig uppåt, då investerare prisade in en något mindre dyster syn på konjunkturen. Tyska statspapper fungerar som en referens för hela den europeiska räntemarknaden, vilket innebär att beskedet fick spridningseffekter även utanför landets gränser.

Bakom de positiva siffrorna döljer sig dock en mer nyanserad bild. Tyskland har under det senaste året varit den svagaste länken bland de stora europeiska ekonomierna. Landets industrisektor, som står för omkring en femtedel av BNP, har drabbats hårt av minskad efterfrågan från Kina – en av Tysklands viktigaste handelspartner. Den tyska bilindustrin, med jättar som Volkswagen, BMW och Mercedes-Benz, genomgår samtidigt en kostsam omställning mot elektrifiering samtidigt som konkurrensen från kinesiska elbilstillverkare ökar.

Även kemisektorn, där företag som BASF och Bayer är ledande aktörer, har kämpat med höga energikostnader sedan Rysslands invasion av Ukraina ledde till att billiga gasleveranser upphörde. Detta har tvingat flera industriföretag att ompröva sina produktionsstrategier och i vissa fall flytta delar av verksamheten utomlands.

Den tyska regeringen har under hösten presenterat flera stödpaket för att mildra effekterna av den höga energiprisnivån och stimulera investeringar i grön teknik. Kritiker menar dock att åtgärderna är otillräckliga och att landet behöver genomgripande reformer för att stärka sin långsiktiga konkurrenskraft. Bland annat har debatten om byråkrati, infrastrukturinvesteringar och skattesänkningar för företag intensifierats.

Jämfört med övriga Europa ligger Tysklands tillväxtsiffra på ungefär samma nivå som genomsnittet för euroområdet. Frankrike, den näst största ekonomin i unionen, rapporterade samtidigt en svagare utveckling med en tillväxt på endast 0,1 procent under samma period. Spanien och Italien uppvisade blandade resultat, där Spanien gynnades av en stark turistsäsong medan Italiens ekonomi i stort sett stod stilla.

För Europeiska centralbanken innebär det tyska beskedet ytterligare en pusselbit i bedömningen av huruvida räntesänkningar bör fortsätta. Banken har under det senaste året successivt sänkt styrräntan i takt med att inflationen avtagit, men den svaga tillväxten har samtidigt skapat argument för mer expansiva åtgärder. Att Tyskland nu visar tecken på återhämtning kan minska trycket på ECB att agera snabbt, även om den övergripande bilden i euroområdet fortfarande är dämpad.

Framöver pekar de flesta prognoser på en fortsatt försiktig återhämtning för den tyska ekonomin. Industribarometrar har de senaste månaderna rört sig uppåt, och orderingången har stabiliserats från en låg nivå. Samtidigt finns betydande risker kvar: ett fortsatt svagt globalt konjunkturläge, geopolitiska spänningar och en osäker energimarknad kan snabbt förändra bilden. Det bredare perspektivet visar dock att Tyskland, trots sina utmaningar, fortfarande utgör den viktigaste motorn i den europeiska ekonomin – och att kvartalets siffror ger ett välkommet andrum i en annars dyster konjunkturbild.