Experter: Därför har börsen backat tio dagar i rad

Stockmarknaden har inlett oktober med en anmärkningsvärd historia: tio raka dagar av nedgångar. Det är den längsta negativa sviten på 25 år, något som väcker frågor bland både privatinvesterare och analytiker. Men bakom de dramatiska rubrikerna döljer sig en mer nyanserad bild än vad siffrorna först antyder.

Den sammanlagda nedgången under perioden uppgår till cirka två procent, vilket är betydligt mildare än de kraftiga fallen som präglat tidigare börskriser. Faktum är att Stockholmsbörsen fortfarande handlas med en uppgång på ungefär åtta procent sedan årsskiftet, en utveckling som knappast signalerar någon djup ekonomisk kris.

Flera faktorer samverkar bakom de senaste dagarnas röda siffror. Geopolitisk oro har fått oljepriset att stiga, inte minst mot bakgrund av den fortsatt olösta konflikten mellan USA och Iran. Samtidigt har fallande börser i Asien satt press på de europeiska marknaderna, och stigande marknadsräntor i både USA och Europa har ytterligare bidragit till den avvaktande stämningen.

En annan bidragande orsak är den så kallade AI-frossan. Efter en period av mycket höga förväntningar på teknikbolagens artificiella intelligens-satsningar har investerare börjat ifrågasätta om de faktiska resultaten verkligen lever upp till de högt ställda prognoserna. Denna osäkerhet har skapat en naturlig korrigering av tidigare uppdrivna värderingar.

Elin Benjaminsson, börsstrateg på Avanza, tonar dock ner allvaret i situationen. Hon beskriver de senaste tio dagarna som en mild rekyl snarare än en dramatisk vändning.

– Det har ju varit ganska milda nedgångar även om vi är ner tio dagar i rad. Det här är liksom en pyspunka, säger hon.

Benjaminsson pekar på att de svenska storbolagens rapporter under sommaren varit oväntat starka, vilket gett henne och många andra en grundläggande optimism inför den fortsatta utvecklingen. De goda resultaten är en av anledningarna till att hon inte ser någon anledning till djupare oro.

Även Peter Malmqvist, oberoende analytiker med lång erfarenhet av marknaden, instämmer i bedömningen. Han konstaterar att de flesta börsbolagens rapporter överträffat både hans egna och analytikerkollegornas förväntningar.

– De flesta storbolagsrapporter var klart bättre än vad jag själv hade trott och bättre än vad analytikerna hade trott. Det var också klart bättre än de senaste fyra, fem kvartalen, säger Malmqvist.

Han menar att de starka resultaten faktiskt var en bidragande orsak till den kraftiga uppgång som präglade börsen i slutet av juli och början av augusti. Den efterföljande nedgången ser han därför som en naturlig och hälsosam korrigering.

– Det blev lite för häftigt kanske. Så de här senaste tio dagarna är väl lite mer en återställare där det kommer ner, menar han.

Tidigare historiska perioder med långa sviter av nedgångar har ofta sammanfallit med allvarliga kriser, såsom eurokrisen 2011 eller den globala finanskrisen 2008. Malmqvist tycker dock att det vore orättvist att jämföra dagens situation med dessa betydligt allvarligare händelser. Han betonar att vi trots allt befinner oss i en period av stark ekonomisk utveckling.

Samtidigt medger han att det finns riskfaktorer som kan komma att påverka marknaden framöver. Den starka värderingsnivån hos vissa bolag innebär att det finns utrymme för ytterligare korrigeringar.

– Jag tycker att allting är lite överhettat. Så det är som att man går på kanten av ett höghus. Man kan falla åt båda håll, in på fast mark eller rakt ut i tomma intet, säger Malmqvist.

För den som funderar på hur man ska agera i rådande marknadsläge gäller det att väga de kortsiktiga svängningarna mot den mer långsiktiga trenden. Trots den senaste tidens nedgångar visar året som helhet fortfarande en positiv utveckling för den som valt att behålla sina investeringar.